КОЭФФИЦИЕНТ ШАРПА
Сколько доходности вы получаете на единицу риска. Универсальная метрика для сравнения стратегий и портфелей.
Коэффициент Шарпа
Доходность на единицу риска. Больше 1 - хорошо, больше 2 - отлично.
Как читать коэффициент Шарпа
Sharpe = (Доходность − Безрисковая ставка) ÷ Волатильность. Меньше 0 - вы бы лучше в облигации вложились. 0–1 - терпимо, но не блестяще. Больше 1 - прилично. Больше 2 - либо вы гений, либо данные кривые, либо вы Medallion Fund (спойлер: вы не он).
Подводные камни
Шарп предполагает нормальное распределение. Стратегии с редкими крупными убытками (продажа опционов, например) могут показывать высокий Шарп годами, а потом - бум. Безрисковая ставка в России 16%+ - это делает Шарп российских портфелей непривычно низким для тех, кто привык к западным бенчмаркам.
Альтернативы
Сортино - учитывает только downside волатильность. Кальмар - доходность делённая на максимальную просадку. Но Шарп остаётся стандартом, потому что его все знают и все используют. Инерция - мощнейшая сила в финансах.